對外貿易

3.　商品出口強勁的增長勢頭持續至二零零五年第三季。除全球經濟持續擴張及內地經濟出口保持蓬勃外，貿易表現出色亦反映出香港作為內地及區內貿易渠道的對外競爭優勢。整體貨物出口繼在二零零四年全年及上半年分別激增15.3%及10.1%後，在第三季錄得12.8%的雙位數按年實質增長。經季節性調整與對上季度比較，整體貨物出口繼在上季大幅上升後，在第三季實質進一步上升2.0%。

4.　商品出口的雙位數增長，主要體現於內地及歐盟市場的持續強勁增長，美國市場的穩步趨升，及其他很多東南亞市場包括日本、台灣、南韓和馬來西亞的加快增長。

5.　服務輸出繼在二零零四年全年躍升15.3%和上半年上升8.7%後，於第三季保持頗為強勁的增長，按年實質上升8.2%。與貿易有關的服務繼續顯著地受惠於內地頻繁的貿易往來。金融、商用及其他服務的輸出亦隨商業活動揚升而增長。旅遊服務輸出亦進一步擴張，雖然勢頭不及過去幾季迅速。經季節性調整與對上季度比較，服務輸出在第三季上升5.7%，顯著較第二季的0.9%升幅為快。

內部經濟

6.　由於勞工收入續有改善，消費需求在二零零五年第三季保持堅挺。在普遍樂觀消費情緒的支持下，第三季的私人消費開支增長再度加快，較一年前同期實質穩固上升4.6%，這明顯較上半年的3.5%為快。二零零四年全年則上升6.8%。經季節性調整與對上季度比較，私人消費開支繼在上一季上升0.4%後，升幅在第三季顯著加快至2.2%。

7.　按本地固定資本形成總額計算的整體投資開支，繼在上半年實質上升2.5%後，在第三季進一步增長，雖然增幅較為溫和，為2.4%。經濟景氣樂觀，以及商業普遍活躍，繼續令機器及設備投資進一步顯著上揚（升幅為8.1%）。不過，由於目前仍缺乏大型建築及基建項目，建造活動依然疲弱（跌幅為8.4%），因而繼續抑制整體投資的上升步伐。

勞工市場

8.　勞工市場全面好轉的勢頭在第三季持續。特別值得注意的是，經季節性調整的失業率在第三季進一步跌至5.5%，並在八月至十月進一步跌至5.3% ，為四年新低。總就業人數在八至十月攀升至另一新高，達342萬。在各個層次的職業類別，以及不同的服務行業，皆有新增職位。畢業生及離校者獲得就業的速度，亦較過去幾年為快。與一年前比較，私人機構的職位空缺數目在二零零五年六月份繼續急升。勞工收入亦進一步上升。

9.　勞工市場在過去兩年改善的幅度相當顯著。在今次經濟復蘇週期中，共已創造超過二十二萬個新職位，令不同行業中無論高及低技術工人皆受惠。長期失業人數亦由二零零三年九萬三千人的高位下降至二零零五年八至十月的約五萬九千人。其中有不少較低學歷或屬於低技術類別的失業人士，在過去幾季已陸續找到工作。這些正面發展顯示，經濟復蘇一旦擴展至全面回升，失業人士當中即使較難就業的核心部份亦可在經濟復蘇中受惠。這再一次引証香港勞工市場面對外來衝擊及經濟結構持續轉型帶來的挑戰時，有出色的靈活性和適應性。事實上，勞動人口的質素在過去數年一直改善，這可從勞動隊伍中專業人員、經理和技術人員的比例不斷上升，以及勞工生產力的顯著改善反映出來。過去多年來在教育及人力資源發展的龐大投資，為香港發展成為一個具競爭力的知識型經濟奠定堅實的基礎。

物價

10.　消費物價通脹於二零零五年第三季進一步微升，反映經濟蓬勃向好、早前租金回升的影響逐漸呈現以及燃料費用上升對物價有溫和推高作用。但整體而言，通脹壓力至今仍然受控，這是由於生產力持續提升，令生產容量相應擴展。二零零五年第三季，綜合消費物價指數較一年前同期上升1.4%（在十月份進一步上升至1.8%），較第二季的0.8%升幅為高。經季節性調整與對上季度比較，該指數在二零零五年第三季上升0.4%，在前一季則上升0.5%。至於本地生產總值平減物價指數，其按年跌幅由二零零五年第二季的0.7% 大幅收窄至第三季的0.2%。故此，過去數年持續下滑的趨勢在第三季似乎已大致停止。這主要是由於本地價格升幅加快，以及美元走強令貿易條件惡化的負面影響進一步減退。

二零零五年本地生產總值及物價的最新預測

11.　全球經濟在二零零五年第三季繼續以頗為強勁的步伐擴張。油價及美國利率上升的影響至今仍屬溫和。儘管颶風卡特里娜造成破壞，美國經濟在第三季仍錄得高於趨勢的增長。內地經濟增長保持強勁，出口及國內投資均進一步上升。日本經濟持續復蘇的�[象更趨明顯，而大部分其他亞洲經濟體系亦表現出溫和至穩健的增長。然而，歐盟經濟的增長步伐仍然緩慢。不過整體而言，直至目前為止，外圍環境依然大致良好。再者，中美雙方最近就內地紡織及成衣產品出口達成協議，在某程度上是有助消減香港外貿環境的不明朗情況。

12.　由於全球經濟環境近期仍然保持平穩，除非禽流感引發出不可預見的惡劣情況，否則在可見將來貨物及服務出口仍可望維持穩固增長，儘管增長速度可能會因油價早前急升及美元走強的影響進一步浮現而稍為放緩。

13.　本地方面，就業收入改善及較佳就業前景在短期內應繼續支持消費。但鑑於連串加息令按揭供款增加從而減低住戶可動用收入，加上息口趨升亦可能會令本地樓市出現整固，消費的增長動力或會有所放緩。樂觀的商業前景，及企業對提昇生產效率的需求，將繼續推動機器及設備投資。這方面可以抵銷持續疲弱的建造活動，從而對整體投資提供有力的支持。

14.　鑑於首三季已有7.3%的強勁經濟增長，二零零五年全年的實質增長預測向上修訂至7%。這已計及全球及區內需求在第四季可能會出現放緩，以及連番加息對內部需求的抑制（表二）。表三臚列出一些國際組織及本地分析員對香港本地生產總值所作的增長預測以作比較。

15.　由於單位勞工成本及單位租金成本的升幅在近期仍然輕微，通脹環境保持良好。故此，消費物價通脹迄今仍屬溫和，在10月份為1.8%，在首十個月平均僅為1.0%。鑑於今年以來的實際數字較預期低，以及預期消費物價通脹率在今年餘下月份仍繼續以溫和漸進的步伐上升，二零零五年全年綜合消費物價指數的預測升幅由較早前的1.5%輕微下調至1.2%。至於本地生產總值平減物價指數，跌幅在第三季已大致停止。隨著美元走強，貿易價格比率的跌勢將進一步消減；加上本地價格持續攀升，本地生產總值平減物價指數可望在第四季返回輕微的正增長。二零零五年本地生產總值平減物價指數的預測變動由早前的-1%上調半個百分點至-0.5%。